交易止损的重要性——鳄鱼法则
这个原则引自鳄鱼的吞噬方式：被咬住的猎物越挣扎，鳄鱼的收获就越多。如果 鳄鱼咬住你的脚，它会等待你的挣扎。当你用手帮助挣脱脚的时候，鳄鱼会同时咬住 你的脚和手臂，并且越挣扎就咬得越多。因此，一旦被鳄鱼咬住脚的时候，惟一的生 存机会就是牺牲一只脚。也有人说止损是“断尾求生”的艺术，其实说的是一个道 理。对于投资者来说，发现交易决策错误的时候，惟一的方法就是马上止损。
市场不会按照我们的预期去发展，做错方向的时候一味指望金价回头只能导致更 大的亏损。
因此，在市场中亏损也是交易的组成部分，关键是明天有能力继续交易。 金融市场是一个零和游戏，虽然每一位投资者进入黄金市场的目的都是为了盈
利，但亏损的风险总是无法避免的，只有正视风险并积极主动地控制风险才能确保长期交易的稳定收益。
许多投资者对止损一直抱有逃避心态，在小亏 2%、3%的时候没有及时止损，不 切实际地等待价格回升，到亏损比例逐步扩大为 20%甚至更高的时候愈加舍不得止 损，最后干脆不看行情，用“金价长期还是看涨的”来安慰自己。
诚然，黄金的价值永恒，无论金价怎样下跌也不会像公司破产后的股票一样一钱
不值，但这里我们忽视了一个最重要的问题：决定收益的最重要因素是资金的利用效 率，而不是简单的利润率高低。
沃尔玛的成功秘诀是为顾客提供最廉价的商品，并依靠规模优势降低采购成本和 运营成本。但实际上我们看到的只是一小部分，或者说只是表面现象，这种运营模式 的成功关键就在于“资金利用效率”。
举一个最简单的例子：
同样一瓶洗发水，普通商场卖 30 元，利润率为 10%；沃尔玛卖 25 元，利润率为
2%。表面上看两者的利润率相差悬殊，沃尔玛似乎毫无优势可言，但别忘了，商场一 个月可能只进一次货，而后者的商品一个月会周转 10 次。那么就总体而言，商场一个 月的利润率只是 10%，而沃尔玛用同样的资金获得了 2%×10＝20%的高额利润。
当然，我们绝对不能在金融市场上过于频繁地进行交易，但“资金利用效率”这 个概念与其他行业投资的道理是一样的。也就是说，如果我们在金价出现下跌趋势的 时候及时退出，那么不仅可以避免损失进一步扩大，而且还可以将资金投入到更有增 长潜力的市场中，至少存银行还有微薄的利息收入。
因此止损的意义不仅仅在于纠正自己的错误，避免损失无限制地扩大，更重要的 是符合“资金利用效率”这个基本原则。
另外，我们通过简单的计算就会发现，如果最初没有对亏损额度加以控制，那么 随后通过交易收回本金的难度将越来越大。假设我们最初投入 1 万元，亏损 20%，那 么随后要用这 8000 元本金赚回 2000 元就需要 25%的收益率。
依此类推，如果在亏损达到 30%的时候才忍痛割肉，则随后获得相同金额的收益 就必须有 43%的利润率！因此，发现做错方向时最好的选择就是止损。
亏损比例翻本所需要的利润率
10%→ 11%
20%→ 25%
30% →43%
43% →67%
有些投资者还经常采用“摊平成本”的做法，即在金价下跌的过程中不断加仓， 使平均买入价格逐渐降低。
应该说，这种做法对于珠宝首饰商等用金企业还是可取的。因为成本核算是企业经营中极为重要的组成部分，在一定范围内锁定成本可以有效降低风险，并且成本的 上升最终可以转嫁到产品价格中去。但大多数投资者所做的黄金交易在严格意义上是一种投机行为，是为了通过低买高卖获利。
如果在趋势还没有扭转的情况下就盲目加仓，最终结果只能是进一步加大整体风 险，同时占用过多资金又违反了我们前面所说的“利用效率”原则。
为什么不能通过“摊平成本”的做法控制风险？