供应端方面，烧碱全年新增投产压力较大，主要集中于6月和年底。后续仍需关注上游厂家利润情况和投产进度。此外，4月烧碱装置检修量的减少的预期对液碱短期价格形成压制，5月装置计划检修量较大，后续有望对烧碱价格形成支撑。

　　需求端方面，氧化铝耗碱（占总需求30%）为决定烧碱需求的主要变量，当前产量主要受制于国产铝土矿的限制，后续若山西和河南地区复产，在高利润的推动下氧化铝开工率有望进一步提高。此外，国产铝土矿相比于进口铝土矿的单位耗碱量更高，或将放大对烧碱需求的刺激。非铝需求方面预计仍将维持稳定。

　　在需求端总体维持平稳的局面下，供给端是烧碱价格的核心矛盾，短期受供给转松的影响，烧碱价格预计仍将维持偏弱走势。此外，当前SH405合约临近交割，盘面价格当前小幅升水，山东厂商交仓仍有利润；对于多头而言，在偏弱的预期叠加高额的仓储及运输成本，接货意愿不足，交割博弈预期会进一步压制近月合约价格。进入5月，若厂家装置检修量计划如期进行，现货价格有望出现小幅反弹。